离岸人民币汇率破“7”

昨天我们写了一篇文章提示人民币有破7的风险，昨晚离岸人民币汇率跌超500点，今天早盘美元兑离岸人民币跌破“7”关口，为年内首次。人民币时隔五个月再次破7，到底是何原因，又会给股市带来什么影响？

(资料图片)

我们先来看美元，昨晚美元并没有怎么升值，而且美元本周基本是横盘震荡，但是人民币却大幅贬值，说明美元升值不是人民币贬值的主要原因。而且，拉长来看，我们发现美元指数今年一直在低位震荡，离去年高点有很大距离，而人民币近期却在6.9-7区间震荡，今天更是破7，人民币和美元出现显著背离！

我们认为主要有两大原因：

市场对中美经济预期的调整。去年疫情放开后，无论是内资还是外资都看好中国经济复苏，人民币曾大幅升值，一度升破6.7。但进入到4月份后，疫情期间积累的需求释放后我国经济复苏动力有所衰竭，特别是上周公布的4月份的CPI、社融和昨天公布的4月份经济数据均不及预期，市场对国内经济复苏预期再次回调。而美国，虽然市场一直在预期它要衰退了，但实际上美国经济相当有韧性。

中美利差扩大是导致人民币贬值的直接原因。由于市场对中国经济复苏预期回落，再加上近期商业银行下调存款利率，中国十年期国债利率一度逼近2.7%。而美国十年期国债利率却升到了3.5%，中美利差扩大。其实近两年我国积累了巨大的贸易顺差，但由于现在不强制结售汇，再加上美元存款利率远比人民币存款利率要高，大家肯定是倾向于拿美元去吃利息。

年初以来国内结汇率总体偏低、售汇率较高，高额贸易顺差更多转化为国内美元存款，而非兑换为人民币，进而对外汇市场供需平衡造成一定影响，推动人民币对美元贬值。最新数据显示，1-4月，结汇率为65.8%，处于近3年以来最低水平区间，而同期售汇率高达68.9%，创近5年以来最高。

港股大跳水

虽然今天近期人民币大幅贬值，今天离岸人民币汇率更是跌破“7”关口，但今天A股受影响较小，外资没有大幅卖出反而小幅买入16.87亿。港股受影响更大，尾盘跳水，恒生指数、恒生科技指数都跌超2%。

截止收盘，上证指数跌幅为0.21%，创业板指微跌0.02%，科创50涨幅为0.37%。今天继续缩量，两市成交额仅为0.78万亿，小票表现较好，两市超过3500只个股上涨。

昨天我们说到，现在A股处于快速轮动的无主线状态，前期AI和中特估两大主线已经没了那种气势，而新能源扛不起大旗，资金只能做轮动，板块上涨难有持续性。今天AI超跌反弹，但近期跌幅较大杀的又急，很多资金由之前狂热的到现在跌到怀疑人生。所以，除非放大量解放套牢盘，否则反弹初期会有很大的抛压，可能要经历一段时间的震荡整理。

分行业来看，国防军工、机械设备、电子、计算机、环保等行业领涨，美容护理、非银金融、银行、食品饮料、煤炭等行业领跌。

消息面上有几条值得重视：

拜登否决了恢复东南亚四国太阳能电池板关税的法案，但今天光伏板块表现说不上强势；

日本凯侠和西部数据加速合并，存储供给端格局有望进一步优化。长江存储已经正式通知NAND涨价，涨价幅度约在3-5% 左右，今天存储板块继续走强；

5月16日晚间，腾讯云、移动云先后宣布对云产品降价，前者最高降幅达40%，后者最高60%。今天三大运营商均大跌，中国移动跌超3%，中国电信跌超4%。

我们昨天的判断不变，AI中先调整半导体、CPO等硬件端可能企稳了，但不管是AI、中特估还是低位的新能源，都缺乏让其再度爆发的新预期。在中国经济复苏和美联储加息拐点明确前，难有大的指数性行情，但下行空间也有限，短期内可能是指数震荡、板块轮动，耐心等待主线明确和成交量回升。

风险提示：

股市有风险，投资需谨慎，本文不构成投资建议，读者需独立思考