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存款利率下调了，贷款利率为什么不下调?

随着一季度居民存款数据公布后，为去居民存款“库存”，国内银行纷纷下调存款利率。先是5月份渤海银行、浙商银行等部分全国性地方银行率先下调存款利率，接着就是六大行集体宣布下调存款利率，如今招行、浦发等金额全国性商业银行也宣布下调存款利率!然而，却一直未见贷款利率调整，最近一年期与五年期LPR仍然保持不变。

央行对利率的调整(调高或调低)是对货币政策进行宏观调控的重要手段，降息指降低存款利率与贷款利率，一般来说，存款与贷款利率会同时调整。下调贷款利率有利于降低企业融资成本进而有效地为企业减负，但本轮银行降息只见下调存款利率，并未见下调贷款利率，这是为什么呢?我认为有两个原因。

一是为了维护金融市场稳定。银行是金融市场的主体，银行业的稳定有利于金融市场稳定。房贷利息收益是银行贷款收益的主要构成部分，如果下调贷款利率，那么得先下调房贷利率，那么对于银行来说是损失巨大的。因此，从宏观角度考虑，下调贷款利率往往会比较谨慎。

二是对冲外部风险，预防外输通胀。当美债上限法案被通过的那一刻，美联储的水龙头也随之打开，而美联储不负责任的“大放水”往往会让全球来买单——不断对全球其他国家输出通胀。如果我们贸然率先进行全面降息(下调存款与贷款利息)，在战略上会处于被动局面。未来可能会见到中国央行与美联储上演“猫抓老鼠”的一幕——当美联储加息预期升温，中国央行将相应放宽货币政策;当美联储加息预期降温，中国央行将相应地收紧货币政策。

因此，在存款利率不断下调之际，贷款利率之所以不见调整，更多的是基于宏观调控与战略上预防外输通胀两个方面的考虑。我们不应该去过多关注贷款利率是否下调以及何时下调，更应该考虑一下低利率时代我们将如何投资，才能将财富保值与增长。